1、生猪板块：需求缩量或抑制猪价持续反弹，去化逻辑不改，坚定生猪板块信心！
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1）本周猪价上涨。截至8 月5 日，全国生猪均价17.21 元/kg，较上周末上涨13.75%（智农通）；本周15kg 仔猪价格和50kg 二元母猪价格分别为466 元/头和1613 元/头，随着猪价上涨而小幅反弹。供应端，本周出栏均重为120.36kg（上周为120.06kg），行业出栏进度放缓。需求端，本周样本企业日度屠宰量环比下降5.47%，市场抵触高价猪肉，多数屠企主动减量避险，此外入库减少&前期冻品有所出库，本周屠宰场冻品库容率为20.50%（环比降0.82pct）。行业持续亏损带动产能持续去化，根据涌益数据显示，淘汰母猪价格维持低位，此前已出现连续6 周下行。近期肥猪存栏相对较少&二次育肥进场带动猪价有所反弹，但鉴于目前供应相对充分且屠宰缩量明显，猪价未有持续上行动力，资金紧张&猪价反弹力度有限&仔猪价格回落情况下，或将进一步加速行业产能去化。
2）估值相对低位，生猪板块价值凸显！从头均市值角度，对应2023 年预估出栏量，当前上市公司头均市值来看，其中巨星农牧4000-5000 元/头；牧原股份、金新农、新五丰3000-4000 元/头；温氏股份、华统股份2000-3000 元/头；京基智农、唐人神、傲农生物、新希望、天邦食品、天康生物、大北农1000-2000 元/头；多股头均市值预计或仍有显著上涨空间（数据截止8 月6 日）。标的上，当前阶段，【板块β配置、优选弹性】，大猪首推温氏股份、其次建议关注牧原股份、新希望；小猪建议重点关注：华统股份、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物，其次建议关注傲农生物、中粮家佳康、天邦食品、京基智农、金新农等。
2、禽板块：估值安全边际凸显，重视周期反转机会！
1）海外禽流感形势严峻，引种叠加进口鸡肉双重压力下，我国鸡肉供给或明显紧缩。航班问题发酵，引种不确定性加强；巴西发现首例家禽感染H5N1 禽流感病例，或进一步影响鸡肉供给。
2）本周鸡价上涨。商品代鸡苗持续反弹，本周均价3.38 元/羽，环比+36.84%，同比+43.83%；毛鸡价格震荡上涨，本周均价8.84 元/公斤，环比+3.76%，同比-5.05%；鸡肉综合品本周均价10650 元/吨，环比+1.43%，同比-3.18%。本周肉鸡养殖恢复盈利，种鸡企业微幅盈利，屠宰企业微亏，后续重点关注餐饮恢复情况（截止8 月4日，博亚和讯）。
3）白鸡产业磨底近3 年，产能持续去化。祖代引种缺口已成，且种鸡结构中部分换羽难度较大，效率不高，缺口或更大。重视白鸡空间！首推【圣农发展】（白鸡育种自主可控，食品板块快速增长，估值相对位于历史较低区间），建议关注【益生股份】（父母代鸡苗龙头企业，909 量增显著）、【民和股份】（商品代鸡苗，价格弹性高）、【禾丰股份】（白鸡养殖成本优势强，饲料后周期弹性）、【仙坛股份】（白鸡养殖稳健增长，深加工比例提升）等。
3、后周期：饲料板块，重点推荐基本面拐点+估值相对底部的海大集团；动保板块，重视新大单品打开盈利空间！
1）饲料板块重点推荐【海大集团】：重视业绩拐点带来的主升浪！一方面，海大核心利润来源水产料赛道，在较高市占率带来的定价权下，盈利有望进一步提升，近期鱼粉受秘鲁配额影响显著上涨，预计海大原材料采购及配方优势将进一步凸显；另一方面，畜禽料，公司将进一步发挥采购、配方、管理优势，强化成本管理水平，有望实现超额增长，加速市占率提升。
2）动保板块：重视新疫苗产品推出，或将进一步打开行业成长空间！技术路径方面，亚单位凭借安全性的优势，有望率先取得积极进展。重点推荐：【中牧股份】（央企背景动保龙头，产品线布局齐全）、【科前生物】（非强免疫苗龙头，核心产品市占率持续领先）、【生物股份】（行业龙头，研发、工艺、渠道显著领先）、【普莱柯】
（研发兑现+产品补齐+营销升级，业绩有望持续增长）、【回盛生物】（动保化药领先公司），建议关注：【瑞普生物】（禽疫苗为代表的经济动物板块有望延续高增长，宠物板块打开未来成长空间）。
4、宠物板块：国内宠物食品消费热，乖宝宠物拟上市，看好国产品牌崛起机会！
1）宠物上市公司预计再+1！乖宝宠物食品集团股份有限公司近期披露公司公开发行新股数量为4,000.45 万股，占发行后公司总股本的比例为10%；发行新股的申购日期为8 月7 日，缴款日期为8 月9 日，发行价为每股39.99元。宠业家在《看最新数据，哪些品类有机会，哪些产能已过剩?》发言中表示，2021 年618 期间线上消费人群为2200 万人，在2023 年，这一数据增长到了3050 万人，宠物消费者增长明显。在交易额方面，2021 年宠物消费者共消费了30 亿元，在今年618 共消费了50 亿元。国内宠物经济蓬勃发展，看好国产品牌崛起机会。
2）宠物出口估计拐点已现。6 月我国宠物食品出口额（人民币口径）同比增长0.7%，是去年9 月开始出口连续9月出口下滑之后的第二次同比转正（第一次是2023 年4 月）。美元口径下我国宠食出口额同比下滑3.6%、较5 月同比降幅明显缩窄。从出口单价来看，6 月我国宠物食品出口单价同比增长24%（人民币口径）/19%（美元口径），出口发达国家美国/德国等比例环比提升。我们认为，多重利好之下，宠物食品领先公司业绩有望迎来明显拐点。重点推荐【中宠股份】、【佩蒂股份】等。
5、种植板块：关注异常天气下农作物长势，粮食安全大背景下继续看好种子板块！
1）台风“杜苏芮”造成北方强降雨，以五常大米著称的哈尔滨五常市部分区域受灾，正值水稻抽穗扬花期，部分稻田被淹，将对水稻产生不利影响；河北的玉米、大豆、花生、红薯、葡萄、梨等都大面积被淹，农户损失惨重。
极端天气若持续，或对粮食种植造成较大压力。
2）国家发展改革委主要负责同志就当前经济形势和经济工作答记者问中提到，深入实施藏粮于地、藏粮于技战略，推进种业振兴行动，强化农业科技和装备支撑。我们认为在粮食安全大背景下，我国转基因政策持续出台，生物育种方向坚定。转基因技术储备丰富的公司有望在转基因种业市场取得先发优势。
3）本周（截至8 月4 日）CBOT 大豆价格下降3.73%，CBOT 玉米价格下降6.18%。截至8 月4 日，国内玉米现货平均价达2872 元/吨，较上周上涨0.18%；国内大豆现货平均价达4883 元/吨，较上周上涨2.37%。
4）重点推荐：①种子：【隆平高科】、【大北农】、【登海种业】、【荃银高科】。②农资：【新洋丰】（与化工组联合覆盖）。建议关注：③种植：【苏垦农发】。④农业节水：【大禹节水】。⑤油脂加工：【道道全】。
风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气；进口变动