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开源证券股份有限公司赵悦媛,邓健全近期对旭升集团进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：再获客户新项目定点，多元客户持续放量中》，本报告对旭升集团给出买入评级，当前股价为25.84元。
旭升集团(603305)
再获新能源客户定点，公司业绩有望进一步高增
6月5日，公司发布定点意向书公告，获国内某新能源汽车客户的《供应商定点意向书》，公司将为其配套铝挤包、铝门槛等零部件。根据客户规划，此次定点项目共计3个，生命周期为2.5年，年销售总金额约人民币9.05亿元，生命周期总销售金额约人民币22.63亿元。此次定点项目预计在2024Q3逐步开始量产。未来随着公司新客户及新产品快速放量，公司业绩有望进一步高增。我们维持2023-2025年盈利预测，预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为10.0/13.7/17.8亿元，EPS为1.07/1.47/1.90元/股，对应当前股价PE为24.6/18.0/13.9倍，维持“买入”评级。
铝合金加工龙头企业，产品体系逐步扩充
公司是国内较早致力于新能源汽车产业链的铝合金零部件生产企业，目前已掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺，并在原材料的自主研发、产品及模具开发等方面积累了大量技术经验优势。目前，公司已进入特斯拉、长城汽车、北极星、蔚来等车企、采埃孚等Tier1厂商，以及赛科利、宁德时代、亿纬锂能等电池供应商。此外2022年公司切入储能新赛道，已针对户用储能系列产品研制配套金属结构件，并于2022Q4起进行批量供应。随着公司将自身技术研发优势延伸至户用储能领域，储能业务有望为公司注入更大发展动能。
拟发行可转债用于产能扩张，助力公司综合实力提升
公司拟发行可转债募集资金不超过28亿元扩张产能，用于新能源动力总成项目、轻量化汽车关键零部件项目、汽车轻量化结构件绿色制造项目及补充流动资金。项目建设完成后，预计将新增电池系统壳体总成50万套、电控系统结构件146万套、控制系统结构件100万套产能、传动系统结构件130万套、电控系统壳体总成60万套、电池系统结构件25万套、传动系统结构件80万套和轻量化车身结构件70万套。随着募投项目产能建成投产，公司综合实力有望进一步提升。
风险提示：汽车行业销量不及预期；产能建设不及预期；原材料涨价超预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券唐旭霞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.09%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.08亿，根据现价换算的预测PE为24.43。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级18家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为34.92。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，旭升集团（603305）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）